Stablecoins: a verdadeira oportunidade está na infraestrutura

A adoção global de stablecoins está se acelerando, impulsionada pela instabilidade cambial persistente e pela crescente necessidade de dólares digitais acessíveis em países que enfrentam alta inflação, desvalorização da moeda ou controles de capital. Nações como Turquia, Nigéria e Líbano têm visto o uso generalizado de stablecoins atreladas ao dólar como uma forma prática para que pessoas físicas e jurídicas preservem o valor e realizem transações fora das frágeis moedas locais.

As previsões do setor sugerem um crescimento substancial pela frente. O Citi projeta que o mercado de stablecoins possa atingir US$ 1,9 trilhão até 2030, com um cenário otimista de US$ 4 trilhões, enquanto o Standard Chartered espera que ele se aproxime de US$ 2 trilhões até 2028. Pesquisas do Citi e da Brookfield também indicam que as stablecoins em circulação poderiam aumentar em até quinze vezes até o final da década. Ao mesmo tempo, os ativos do mundo real tokenizados (RWAs) continuam a se expandir rapidamente, atingindo um recorde de US$ 33 bilhões no segundo trimestre, liderados por títulos do Tesouro dos EUA tokenizados, crédito corporativo, ações e capital de risco.

Grandes instituições financeiras e empresas de tecnologia estão investindo cada vez mais no ecossistema. A Visa, a Mastercard e a BlackRock apoiam a nova iniciativa da stablecoin Open USD, refletindo um amplo esforço do setor para integrar as stablecoins à infraestrutura de pagamentos convencional. Uma pesquisa da Visa sugere que as stablecoins são particularmente adequadas para transações de baixo valor entre máquinas (“microcomércio”), enquanto as redes tradicionais de cartões devem continuar dominantes para compras maiores dos consumidores.

A adoção também está se espalhando globalmente. No Japão, a JCB está testando uma infraestrutura de pagamentos com stablecoins em parceria com a Circle, enquanto a rede de varejo Lawson planeja começar a aceitar pagamentos com stablecoins. A Sony recebeu aprovação preliminar nos EUA para um fundo de stablecoins lastreado em dólares, sinalizando um interesse crescente por parte de grandes plataformas de consumo no desenvolvimento de ecossistemas de pagamento próprios. Enquanto isso, os governos também estão explorando seu uso: a Bolívia está considerando reconhecer formalmente o USDT como moeda de pagamento ao lado do boliviano e do dólar americano para lidar com a escassez persistente de dólares americanos.

A oportunidade de investimento mais ampla pode não estar principalmente nas próprias stablecoins, mas na infraestrutura que possibilita seu uso. A história sugere que tecnologias transformadoras geralmente geram o maior valor por meio dos ecossistemas construídos em torno delas, e não apenas pela inovação em si. No caso das stablecoins, isso inclui plataformas de emissão, soluções de custódia, canais de pagamento, sistemas de conformidade e outras infraestruturas que conectam ativos digitais ao sistema financeiro tradicional.

À medida que a adoção se acelera, a concorrência está cada vez mais focada na construção da infraestrutura básica, em vez da criação de novas moedas. Aqueles que possibilitarem ecossistemas de stablecoins seguros, em conformidade com as normas e escaláveis provavelmente capturarão uma parcela significativa do valor criado na próxima década.